Najlepšia hospodárska politika ovplyvní očakávania a rozhodnutia investorov a spotrebiteľov a rozhodnutia investorov a spotrebiteľov povedú k zlyhaniu politiky, čím prinútia tvorcov politík, aby túto politiku upravili, a výsledok úpravy je najlepší Politika bola zrušená. Koncom 50-tych a začiatkom 60-tych rokov tradičná ekonómia stelesnená v takzvanej "Phillips curve" verila, že jediný spôsob, ako znížiť nezamestnanosť, je implementovať vysokú inflačná politiku. Koncom 60- tych a začiatkom 70-tych rokov sa však táto teória začala spochybňovať.
V roku 1977 Kidland a Prescott uverejnili článok, v v ktorých tvrdili, že ak tvorcovia hospodárskej politiky nebudú môcť vopred prijímať určité konkrétne rozhodnutia, často budú formulovať politiky, ktoré povedú k vyššej inflácii. Konkrétne spomenuli jeden zo spoločných problémov v hospodárskom rozhodovaní: problém časovej konzistentnosti.
Jadrom problému časovej konzistentnosti je: Po tisíckach možností sa konečne zavedie hospodárska politika. Po zavedení politiky to ovplyvní očakávania domácností a spoločností v súvislosti s politikou. Keď sa tieto očakávania transformujú na skutočné opatrenia, považujú sa za najlepšie politiky, ktoré sa často neu implementujú. Týmto spôsobom tvorcovia hospodárskej politiky budú robiť zmeny vo svojich rozhodnutiach, ale najlepšia politika sa zahodí. Takéto výsledky nie sú ani tak spôsobené cieľmi tvorcov hospodárskej politiky, ktoré sa líšia od cieľov veľkej väčšiny ľudí, ale sú skôr spôsobené rôznymi obmedzeniami hospodárskych politík v rôznych časoch.
Problém časovej konzistentnosti sa v plnej miere odráža najmä v menovej politike. Predpokladajme, že cieľom tvorcu politiky je malá inflácia a zverejní túto politiku; ďalej predpokladať, že takáto politika vedie k nízkym inflačným očakávaniam a malému zvýšeniu miezd. Keď sa tak stane, nevyhnutne zvádza tvorcov politík, aby vykonávali politiky vyššej inflácie, pretože to môže v krátkodobom horizonte znížiť nezamestnanosť. Finn Kidland a Edward Prescott veria, že takéto pokušenie spôsobí, že hospodárstvo upadne do vysokej inflácie a nebude schopné vytúžeť sa, a nepomôže to vyriešiť nezamestnanosť.
Druhým významným príspevkom Kidlanda a Prescotta je analýza hnaných síl obchodného cyklu. Výsledky tohto výskumu zmenili názory ľudí na príčiny obchodného cyklu. Ale čo je dôležitejšie, ich metodika poskytuje základ pre rozšírenie výskumu obchodného cyklu.
Hospodársky cyklus: Skutočné výkyvy technologického rozvoja spôsobili zmeny v HDP, spotrebe, investíciách a pracovnom čase. Očakávania domácností a firiem týkajúce sa spotreby, investícií, ponuky práce a mnohých ďalších faktorov ovplyvňujú zmeny v obchodnom cykle. Pred 80-tych rokoch ekonómovia študovali dlhodobý rast a krátkodobé makroekonomické fluktuácie ako dva javy oddelene a používali rôzne metódy. Dlhodobý rast sa považuje za určený celkovou ponukou a technologický rozvoj je jeho hnacou silou; hospodársky cyklus sa považuje za spôsobený určitými prvkami celkovej ponuky, ktoré obklopujú dlhodobý trend rastu. Medzi týmito dvoma názormi neexistuje skutočné spojenie.